超級震撼！智路收購了全球最大的半導體封測公司日月光在大陸的所有封測工廠

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2022-03-10 14:30:32 171

昨晚，全球最大的半導體封測公司日月光被中關村榮新產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下的智路資本以14.6億美元收購日月光在中國大陸的所有封測工廠。此次收購震驚了半導體行業(yè)。

日月光集團成立于1984年，1996年在美國納斯達克上市，它可以提供包括芯片前道測試及晶圓針測到晶圓封裝、材料和成品測試的測試服務，其全球總部位于高雄市楠梓區(qū)楠梓科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，分公司遍及中國大陸、韓國、日本、馬來西亞、新加坡、墨西哥、美國及歐洲多個主要城市，是目前全球最大封裝與測試大廠。

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目前日月光集團在中國大陸的上海市（ASESH）、蘇州市（ASEN）、昆山市（ASEKS）和威海市（ASEWH）設有半導體封裝、測試、材料、電子廠。2021年9月9日，日月光集團公布8月財報，實現(xiàn)營收504.5億元新臺幣，環(huán)比增長8.54%，同比增長20.28%

日月光可以提供扇出型晶圓級封裝（FOWLP），晶圓級芯片尺寸封裝（WLCSP）、倒裝芯片封裝（flip chip）、系統(tǒng)級封裝（SiP）在內(nèi)的多種封裝服務，尤其是在SiP、2.5D 封裝領域深耕多年，日月光是首先量產(chǎn)SiP封裝的公司之一，很多可穿戴芯片方案選擇日月光的SiP服務。日月光也提供*的半導體測試服務，包括前端工程測試，晶圓探測，邏輯/混合信號/ RF /（2.5D / 3D）模塊和SiP / MEMS的最終測試以及其他測試相關服務，筆者認為這項收購對于推動本土封測發(fā)展有非常重大的意義。

該收購也讓一個本土科技航母群浮出水面！這個航母群就是智路建廣聯(lián)合體！而智路資本和建廣資產(chǎn)在這個航母編隊中擔任雙旗艦！

在日益緊張的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境冠疫情造成*經(jīng)濟更加不確定的大背景下，中國半導體、移動通信、高端裝備等硬科技產(chǎn)業(yè)更需要有戰(zhàn)略思維，國際視野的大實業(yè)平臺加入，從近幾年的收購來看，智路資本建廣資產(chǎn)經(jīng)過數(shù)年的布局，已經(jīng)從投資*轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)航母！這艘航母幾年來布局半導體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資總額逾千億，并將一批優(yōu)質(zhì)國際半導體資與本土相結(jié)合，有力推動了本土核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起！

過去幾年，智路建廣聯(lián)合體通過控股型收購和產(chǎn)業(yè)管理運營的雙輪驅(qū)動，已經(jīng)形成了一個大型集團，產(chǎn)值數(shù)百億，利潤幾十億，員工三*，擁有全球十幾家工廠，幾十個研發(fā)中心和銷售中心，它堪稱是中國最大的綜合性硬科技及半導體產(chǎn)業(yè)集團！

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我們先說說航母群的大型補給艦---中關村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，這個聯(lián)盟聚集了全球集成電路各細分領域龍頭企業(yè)、終端應用企業(yè)及國內(nèi)知名金融機構(gòu)共計約200 家會員單位，包括很多知名的半導體公司和投資機構(gòu)如長電科技、中芯國際、京東方、韋爾半導體、北京君正、泰瑞達等等，聯(lián)盟宗旨是：“加強產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局研究，支持產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展，建立高效的投融資平臺和協(xié)作交流平臺”，該聯(lián)盟深度布局半導體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資和并購了多家擁有核心技術(shù)的全球*企業(yè)，旗下投資機構(gòu)曾完成中國半導體海外并購項目安世半導體的收購，構(gòu)建涵蓋研發(fā)、設計、制造、封裝、測試、設備、材料、應用等全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，會員企業(yè)年總產(chǎn)值超萬億元，近日，粵港澳大灣區(qū)融信聯(lián)盟來落地成立了總投資300億的廣大融智產(chǎn)業(yè)集團！

再說說這個航母群的雙旗艦智路資本和建廣資產(chǎn)，它們堪稱是中國最具戰(zhàn)略投資能力的機構(gòu)！建廣資產(chǎn)成立于2014年，智路資本成立于2015年，兩家機構(gòu)的運作模式是將國外優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)收購，且多數(shù)是100%控股，收購標的涉及半導體ODM，IC設計、封裝、材料、工業(yè)軟件等，幾年來的投資總額超過千億！智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，收購后吸引優(yōu)秀的本土公司共同參與運營管理，將優(yōu)質(zhì)的技術(shù)、資產(chǎn)和本土的優(yōu)勢*結(jié)合。

一個經(jīng)典的案例就是對NXP標準產(chǎn)業(yè)業(yè)務的收購，2016年6月，轉(zhuǎn)型中的荷蘭恩智浦半導體決定出售其標準產(chǎn)品業(yè)務，中關村融信金融與信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下的建廣資產(chǎn)聯(lián)合智路資本擊敗競爭對手共同出資27.5億美元從恩智浦半導體手中購得這個業(yè)務，在此基礎上成立了Nexperia公司即安世半導體。

安世半導體是一筆難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其在分立器件、邏輯器件及PowerMOS領域處于行業(yè)*地位。恩智浦半導體2015年全年營業(yè)收入是61.01億美元，其標準品業(yè)務營業(yè)收入達12.41億美元，占比約為20.34%，安世半導體集設計、制造、封測于一體，是典型的IDM公司，年產(chǎn)銷元器件近1000億顆！從細分市場全球排名看，安世半導體二極管和晶體管排名*，邏輯器件排名第二（僅次于德州儀器），ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFET排名第二（僅次于英飛凌半導體）。

如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)能收購成功不但彌補了本土半導體在模擬、功率器件上的的短板，也為聯(lián)盟投資機構(gòu)的合作伙伴創(chuàng)造了價值！收購以后，安世半導體通過投后管理，2019年營業(yè)額接近15億美元，自身得到了大幅增長，此外，聞泰科技在收購了安世半導體大部分股權(quán)之后，利潤率大幅度飆升，2019年在中國A股市場，聞泰科技一路飚漲，市值迅速突破千億。

安世半導體的收購實現(xiàn)了真正的多贏，堪稱是資本運作的典范！

在這次收購中，合肥政府的基金也參與其中賺的盆滿缽滿，所以，合肥政府的*個成功投資案例的幕后英雄是智路和建廣聯(lián)合體！

2015年建廣資產(chǎn)還拿下了恩智浦（NXP）的功率半導體瑞能和射頻功放（RF Power）業(yè)務安譜隆，智路建廣的收購是放眼全產(chǎn)業(yè)鏈，力爭將優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)本土化，即便是歐美加強了對中資的收購之后，也有很多成功案例。

如2020年7月28日，全球最大后端封裝設備供應商ASM PACIFIC(00522-HK)于港交所發(fā)布公告稱，已經(jīng)與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟核心成員智路資本牽頭的財團共同投資建立高科技合資企業(yè)，該合資企業(yè)由智路資本控股，將專注于為存儲器、模擬芯片、微控制器和汽車芯片等提供引線框架。

引線框架的主要功能是為芯片提供機械支撐載體，并作為導電介質(zhì)連接IC外部電路，傳送電信號，以及與封裝材料一起，向外散發(fā)芯片工作時產(chǎn)生的熱量，成為IC中極為關鍵的零部件，IC的許多可靠性性能都是由封裝的性能決定的。全球引線框架市場規(guī)模達30億美元，市場穩(wěn)定，且沒有其他材料或技術(shù)可以完全替代引線框架。ASM引線框架主要應用于存儲器、模擬IC( power devices)、微控制器和汽車芯片。

而中國是全球最大的引線框架市場，隨著集成電路需求增大，引線框市場在持續(xù)增長中，預計未來五年中國引線框架行業(yè)市場規(guī)模將繼續(xù)以11.8%的增長率增長，2023年市場規(guī)模將達到261.9億元。此次收購有重大戰(zhàn)略意義，ASM引線框架事業(yè)部的專利技術(shù)可使本土公司在引線框領域一躍成為全球*，并充分利用ASM核心工藝和本土規(guī)模優(yōu)勢*占日本及臺灣地區(qū)公司的市場份額，進一步提升中國市場占有率，在半導體后端封測領域積累優(yōu)勢。

最新的消息是自收購后，ASM營收大幅度增長！

2020年7月，智路資本還收購了一筆傳感器優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——全球*跨國集團西門子將旗下高端核心元器件制造企業(yè) Huba Control。Huba Control 是一家全球*的、專注于壓力測量技術(shù)的專業(yè)公司，產(chǎn)品涵蓋壓力傳感器芯片、壓力傳感器和流量傳感器，主要客戶包括西門子、博世和施耐德等行業(yè)巨頭。

2020 年 9 月，智路資本全資收購全球第七大集成電路封測企業(yè)、第三大汽車電子封裝測試企業(yè)新加坡聯(lián)合科技公司（UTAC），將全球*的車規(guī)級、晶圓級封裝技術(shù)引入煙臺，在煙臺開發(fā)區(qū)建設全球*的封測基地及研發(fā)中心。

2020年?智路資本投資了北美一家半導體IP公司,并于2021年成功上市,為智路資本創(chuàng)造了數(shù)倍的投資回報。用戶包括三星、英特爾、蘋果、臺積電等*領軍企業(yè)。

2021年,建廣資產(chǎn)戰(zhàn)略投資深圳文思海輝信息技術(shù)有限公司(后來更名為深圳建廣數(shù)科科技有限公司)。結(jié)合建廣資產(chǎn)正在布局的SMART產(chǎn)業(yè)鏈,建廣數(shù)科將為建廣資產(chǎn)已投企業(yè)搭建以智能制造為核心的信息化管理平臺,攜手打造數(shù)字化創(chuàng)新解決方案的試點工程。

前不久，智路資本又宣布收購全球排名前四的半導體載具供應商——ePAK。ePAK成立于1999年，在全球設有九個銷售和應用工程辦事處，在中國深圳建立了*級規(guī)模的制造及設計中心，以支持公司全球零庫存生產(chǎn)的分銷網(wǎng)絡。ePAK的產(chǎn)品銷往眾多全球*客戶，包括半導體公司，系統(tǒng)OEM集成商，IC封裝測試運營商。半導體產(chǎn)業(yè)鏈客戶超過了500家，前10大客戶均保持了15年以上的合作關系。2021營收體量預計超1億美元，并連續(xù)多年實現(xiàn)高增長。

做好投后管理和協(xié)同

不同于傳統(tǒng)的財務投資，智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，讓收購的標的大幅度增值！˙智路資本和建廣資產(chǎn)通常的做法在某一方向投資核心企業(yè),之后再圍繞其上下游進行布局,采用收購、合資與合作等多種形式打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。例如其收購的安世半導體在收購前的每年營收增長2%，收購2年后，其營收增長50%！利潤增長70%，并和聞泰科技合并！助力聞泰成功轉(zhuǎn)型！

其投資瑞能業(yè)績增長很快，遠高于在nxp體制內(nèi)的速度！

2016年,建廣資產(chǎn)投資了國內(nèi)*的圖像傳感器芯片設計企業(yè)思比科半導體,幫助企業(yè)快速成長,并于2019年與豪威科技一起并入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事單位上市公司韋爾半導體,獲得9倍投資回報！

UTAC在收購前連續(xù)虧損，在智路建廣100%控股后，其營收從7億美元飆升到15億美元！ASM在收購后，營收從全球第四上升到全球第二！

這樣的操作，讓這些被收購標的成為智路建廣航母群的各類護衛(wèi)艦，讓航母群規(guī)模日益擴大！

回顧智路資本和建廣資產(chǎn)的收購軌跡可以發(fā)現(xiàn)，自2015年以來，它們通過投后管理一步步發(fā)展成業(yè)務覆蓋包括芯片設計、制造、封裝、測試、材料和應用軟件等領域的半導體產(chǎn)業(yè)集團。

此外，智路建廣聯(lián)合體在多年的投資活動中，積累了非常多的產(chǎn)業(yè)資源，而它控股的企業(yè)本身也有非常多的有影響力的客戶，例如ASM和全球大部分重要企業(yè)合作，而UTAC的客戶均為全球半導體大廠，包括ADI、松下、Sony、TI、On、Elmos、ST、Microchip、Maxim等巨頭客戶，而且大部分都保持著超過10年以上的合作關系，行業(yè)內(nèi)具有*的質(zhì)量口碑以及信任度。

此外，UTAC是全球第三大汽車電子器件封測大廠，汽車器件封裝領域具有高技術(shù)、高質(zhì)量、高可靠性的要求，門檻較高，該市場此前基本由國外公司把持，少有國內(nèi)公司可以順利進入這領域。UTAC多年來一直投資發(fā)展汽車技術(shù)與工業(yè)控制等對質(zhì)量要求較高的業(yè)務，獲取大量全球大公司的訂單，該部分已經(jīng)超過公司收入1/3，其技術(shù)與質(zhì)量管理體系的經(jīng)驗是國內(nèi)比較稀缺的資源。

所以，智路建廣聯(lián)合體堪稱是業(yè)內(nèi)最強具備國際視野的產(chǎn)業(yè)運營專家，它依托融信聯(lián)盟，通過控制收購，把控股企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源與本土需求結(jié)合，并再整合控股企業(yè)客戶的資源，形成更大的資源融合發(fā)揮出更大的經(jīng)濟效益！

智路建廣財團也有傳言加入了紫光集團的破產(chǎn)收購。紫光集團擁有新華三號、紫光國微、紫光同創(chuàng)、紫光展銳、長江存儲等一大批優(yōu)質(zhì)半導體資產(chǎn)。其主要問題是這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，主要集中在平行軌道上，難以形成協(xié)同互補，難以形成深軌道，但智路建光財團從材料、制造、封裝、測試、應用程序。如果智路建光能夠主導重組，紫光集團的半導體業(yè)務與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟現(xiàn)有的半導體業(yè)務布局將相互協(xié)調(diào)，業(yè)務、團隊、產(chǎn)業(yè)鏈高度融合，將進一步提升紫光集團的規(guī)模。...繼知路建光至今的成功實踐，公司的行業(yè)深度將為這些公司賦予紫光集團強勁的發(fā)展動力！接管紫冠將為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來巨大機遇！

昨日，智路建廣財團成功收購日月光中國大陸資產(chǎn)。智路建廣航母群的戰(zhàn)斗力再次提升。這對于幫助本土半導體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展非常重要。

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